Как рассчитать справедливую цену акции

28.06.2025 в 21:01

Определение справедливой стоимости акции помогает инвесторам принимать обоснованные решения о покупке или продаже ценных бумаг. Рассмотрим основные методы расчета.

Основные методы оценки акций

Модель дисконтирования дивидендов (DDM)

Формула Гордона для стабильных дивидендов:

• P = D / (r - g)
• Где:
  • P - справедливая цена
  • D - ожидаемые дивиденды на акцию
  • r - требуемая норма доходности
  • g - темп роста дивидендов

Пример расчета по DDM

1. Текущие дивиденды: 50 руб на акцию
2. Ожидаемый рост: 5% в год
3. Требуемая доходность: 12%
4. Расчет: 50 * (1 + 0.05) / (0.12 - 0.05) = 750 руб

Использование мультипликаторов

Как применять мультипликаторы

1. Рассчитайте мультипликатор для оцениваемой компании
2. Найдите среднее значение по отрасли
3. Сравните с мультипликаторами аналогов
4. Скорректируйте на особенности компании

Метод дисконтирования денежных потоков (DCF)

• Этапы расчета:
  1. Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 5-10 лет
  2. Определение терминальной стоимости
  3. Дисконтирование потоков к текущей дате
  4. Деление на количество акций
• Формула:
  • FCF / (1 + r)^n
  • Где r - ставка дисконтирования
  • n - номер периода

Факторы, влияющие на справедливую цену

• Макроэкономические условия
• Отраслевые риски
• Конкурентные преимущества компании
• Качество менеджмента
• Финансовая устойчивость

Практические советы

• Используйте несколько методов для перекрестной проверки
• Регулярно обновляйте расчеты при появлении новых данных
• Учитывайте margin of safety (запас прочности 20-30%)
• Сравнивайте с рыночной ценой перед принятием решения